北证50指数持续创新低，热门个股赚钱效应不减
北交所近期可谓喜忧参半：北证50不断创出新低，其中在7月21日盘中创下844.85点新低；而个股却不断爆发，机器人概念、次新股等此起彼伏，不断有个股股价创出年内新高，其中万通液压、华岭股份、秋乐种业、天力复合等个股本周股价创出年内新高。对此，各大券商仍坚定看好北交所下半年走势，西南证券表示，持续看好北交所板块配置机会迎来布局风口，伴随着北交所全面综合改革逐步落地，板块进入半年报集中披露期，有望迎来业绩和估值的双重修复；开源证券也认为北交所高成长股投资价值突出，建议紧抓专精特新和新兴行业两大主线。热门股股价不断创新高今年以来，北交所出现了“指数持续创新低而个股不断创新高”的现象。从北证50指数的表现来看，其今年以来可谓“新低又见新低”，在7月21日盘中更是创下844.85点新低。今年以来，北证50累计跌幅已达10.10%。不过，这并不影响北交所赚钱效应，个股频现“爆款”。今年以来，曙光数创、骏创科技、利通科技股价翻番，苏轴股份、康普化学、云创数据等股价累计涨幅也均超过70%，这些股票为投资者带来的赚钱效应丝毫不逊色于深沪A股。就在指数走低之际，本周万通液压、华岭股份、秋乐种业、天力复合等个股继续走强，股价更是创出年内新高。其中，万通液压于7月20日晚间披露北交所首份半年报，其2023年上半年的实现营业收入3.45亿元，同比增长63.69%；实现归属于上市公司股东的净利润3610.55万元，同比增长86.12%。万通液压的股价在7月21日盘中刷新15.43元高点。申万宏源认为，从上半年来看，北证50指数的低迷掩盖了北交所的赚钱效应。北证50指数上半年收益-5.31%，最新低点出现在6月28日，仅略跑赢创业板指，而远低于科创50、中证1000和沪深300等指数。但在北证50低迷的背后，是北证赚钱效应回升。上半年，北交所正收益比例达40.6%，远高于2022年全年的5.3%。其原因为北证50新能源占比高，使其表征有偏。另一方面，上半年北交所与沪深“AI+人形机器人”主题共舞，但仍显理性。在北交所上半年涨幅前十的公司当中，8家在2022年或2023年一季度的收入或净利润呈现20%以上增长，其认为造成这种市场特征的原因，跟北交所独特制度有关，北交所宽松的限售制度、高交易费、高门槛、高涨跌停幅度使其呈现出更加理性的特征。在申万宏源看来，北证50的新能源（风/光/储/锂电）占比高，使其表现差于真实赚钱效应。在其看来，从趋势上看，北证50过去三个季度的新能源占比还在走高，主要由于海泰新能、昆工科技、硅烷科技等公司的加入，但TMT行业的权重正明显上升，未来随着曙光数创等企业加入，预计占比还将上升。开源证券的统计显示，2023年3月以来，17家北交所公司区间累计最大涨幅超过30%，从行业来看主要涉及新能源汽车产业链、医疗设备、宠物食品等产业链的一些基本面情况较好、估值便宜的细分行业龙头，例如曙光数创、辰光医疗、路斯股份等。新股方面，2023年3月以来新发上市个股22只，其中首日涨幅较好有巨能股份（227.27%）、晟楠科技（84.64%）、民士达（68.70%）、汇隆活塞（51.43%）等9只，打新收益也较为丰厚。流动性进一步改善各大券商均认为，北交所流动性已逐步改善。开源证券的数据显示，2023年以来，北证A股换手率逐渐抬升，日均换手率由0.4%升至0.5%。进入5月后市场交投不断活跃，成交额均值达到19.2亿元。北交所开市以来，各项改革政策也陆续推出，效果逐步显现。以融资融券为例，融资余额也缓慢提升为市场提供流动性。新增北交所做市34家次，追加做市提供精准流动性。当前伴随政策逐步完善与市场良好发展，期待流动性进一步改善带来估值修复。虽然北证50指数在7月21日盘中创下844.85点新低，但当天成交额仍达到14.39亿元。西南证券认为，目前北交所估值较低、流动性水平较优，迎来布局机会。其统计显示，从估值来看，北交所市盈率中位数保持在低位15.9倍；流动性来看，受积极的政策预期等影响，板块日成交额维持12亿元以上水平，对比以往流动性水平较优。在板块低估值优势及流动性充足的支撑下，看好北交所板块配置机会迎来布局风口，建议把握结构性机会。申万宏源认为，北交所市场一直是有效市场，2023年上半年随着赚钱效应的回升，特别是二季度受AI、人形机器人等概念的提振，北交所成交量已有明显的回升。申万宏源提示了对北交所的三大投资思路：一是跨市场套利，通过转板等方式缩小估值差距。该方式比较依赖于政策口径，也是市场期待较多的核心政策之一。二是主题机会。在无事件催化时，北交所公司往往会维持较高的估值安全垫，此时成交清淡，估值较低。而一旦行业风口来临，将会导致这些小公司马上变成赔率较高的品种，即“下行有安全边际，上行有想象空间”的状态。此时可能成交急剧放大。三是长期主义。由于估值安全边际相对较高，没有概念风口时，可以通过盈利的持续增长，获取EPS增长带来的股价增长收益。西南证券则建议关注具备“业绩优、估值低、概念强、配置需求高”特点的个股，包括：一是关注低估值、业绩高增速的国家级专精特新企业；二是关注调入北证50样本股的、有确定性资金配置需求的企业；三是建议关注人形机器人产业链上游供应企业，例如鼎智科技作为特斯拉人形机器人空心杯电机第二批供应商，走出独立行情带动板块流动性上行，伴随着人形机器人产业化加速，其市场潜在应用空间广阔，成长天花板高，相关概念持续走强，人形机器人上游零部件供应商有望受益；四是建议关注热门赛道、优质低价新股。责编：梁秋燕校对：赵 燕最具价值的原创新三板微信号
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