“超级LP”再出手，社保基金牵手深创投出资51亿
南方财经全媒体记者 曹媛 深圳报道“超级LP”社保基金又出手了。近日，“社保基金湾区科技创新股权投资基金（深圳）合伙企业（有限合伙）”（以下简称“社保基金湾区科技创新专项基金”）正式注册成立。该基金由全国社会保障基金理事会（以下简称“社保基金会”）作为LP。根据天眼查信息，该基金主体注册规模51亿元人民币。其中，社保基金会认缴出资额为50亿元，深创投红土私募股权投资基金管理（深圳）有限公司认缴出资额为1亿元，该机构为深圳市创新投资集团有限公司（以下简称“深创投”）旗下基金管理人。早在2023年9月25日，深圳市产业投资人大会现场，深圳市便正式宣布了与全国社会保障基金理事会相关合作。根据当时相关负责人说法，“粤港澳大湾区科技创新专项基金”已进入实质性推动阶段。该基金由全国社会保障基金理事会独立出资设立，并与深圳市政府合作，重点支持粤港澳大湾区科技企业开展关键核心技术攻关、科技成果转化，加快实现高水平科技自立自强。社保基金地方专项基金“第三子”落地深圳“超级LP”社保基金的一举一动，总会引起无数关注。2022年，社保基金会作为LP陆续投资产业基金，如海富半导体基金等。2023年，社保基金会偏好带有区域色彩、聚焦服务实体经济和支持科技创新的专项基金。2023年7月，社保基金中关村自主创新专项基金在京举办启动会，该基金由社保基金出资50亿元，君联资本担任管理人。2023年11月，全国社保基金长三角科技创新股权投资基金在上海举办揭牌仪式，该基金由全国社保基金出资，首期规模51亿元，IDG资本担任基金管理人。至此，社保基金湾区科技创新专项基金的注册成立，也意味着继北京、上海后，社保基金地方专项基金“第三子”落地深圳。社保基金全称是全国社会保障基金，是国家社会保障储备基金，由中央财政预算拨款、国有资本划转、基金投资收益和国务院批准的其他方式筹集的资金构成，于2000年8月设立，专门用于人口老龄化高峰时期的养老保险等社会保障支出的补充、调剂，由全国社会保障基金理事会负责管理运营。在当下募资难的市场环境中，长线、稳定的社保基金被多少PE/VC“孜孜以求”。但业内均知，社保基金对基金管理人的筛选标准非常严格。一位曾与社保基金有过接触的私募股权投资基金合伙人曾向21世纪经济报道记者透露，社保基金可能是国内最专业，且最具市场化运作特征的LP机构，其尽职调查工作相当细致，不但全面考察私募股权基金以往业绩与投资策略，还会研究业绩是由上述投资策略创造，还是源自其他因素。此外，社保基金还会专门收集私募股权基金的所有项目投资决策流程资料，考察其投资决策机制是否科学，核心团队是否具备稳定性。全国社保基金理事会原副理事长王忠民曾对媒体介绍称，社保基金在选择GP时最为看重的是两个层次，“第一是团队的稳定性，第二是支持团队的各项制度。这是两个层面的问题，但都非常重要。”详细来说，在团队稳定性方面，要求基金管理人团队稳定；而在公司团队制度方面，要求人力资源、奖励约束、纪律等多方面的制度稳定、有效。针对这两个方面，社保基金会对GP进行系统性、长时间的考察。筛选的严格程度从社保基金历来合作的GP中便可见一斑。其合作GP大多是一线老牌机构，如红杉中国、高瓴、IDG资本、君联资本、经纬创投、鼎晖投资、弘毅投资、国投创新、中信资本、招银国际、金浦投资、博裕资本等。而此次合作的GP深创投也属深圳老牌本土创投。1999年由深圳市政府出资并引导社会资本出资设立，管理各类资金总规模约4665亿元。截至2024年1月31日，深创投投资企业数量、投资企业上市数量行业领先：已投资创投项目1794个（企业1499家），累计投资金额约1077亿元，已退出568家投资企业（含IPO）。2004年试水股权投资基金，投资规模近3000亿2004年社保基金涉足股权投资基金，首次出资投海富产业基金旗下的中比基金。随后数年间，社保基金这个“超级LP”持续且审慎“出手”。据社保基金理事会介绍，近年来社保基金通过投资30余家市场化运作的股权基金，联合社会资本投向先进制造、人工智能、半导体等关键性产业。通过股权投资，社保基金已为6000余家企业提供资本金支持，投资规模近3000亿元，年化投资收益率达12%。根据执中数据统计，从投资基金类型来看，社保基金更青睐成长基金、创业基金。从基金分布地区来看，上海、广州的认缴出资额最高。从投资领域来看，社保基金的覆盖领域包括医疗健康、先进制造、企业服务、生产制造、消费升级等。但值得注意的是，在整体经济环境挑战下，社保基金投资也无法“独善其身”。根据全国社会保障基金理事会发布的2022年社保基金年度报告，成立以来，全国社保基金年均投资收益率为7.66%，最新公布的2022年度投资收益率为-5.07%。“收益出现浮亏的情况是近年来少有的。”2023年9月，社保基金会相关负责人在答记者问时回应称，“客观分析，主要是2022年全球政治经济形势发生深刻变化，金融市场动荡加剧，基金投资运营面临十分困难的形势，国际国内主要资产类别均出现大幅下跌。”但该负责人也表示，“总的看，虽然当年产生一定的账面浮亏，但也为获取长期较好收益打下了基础。而全年社保基金相关资产均战胜了对应市场指数，并在基金所能承担的风险水平之内，符合风险预算要求。”VC/PE翘首以盼长线资金开闸当前人民币募资难、募资贵问题愈演愈烈，VC/PE翘首以盼以社保基金为代表的长线资金开闸。2023年12月6日，财政部联合人力资源社会保障部对《全国社会保障基金投资管理暂行办法》进行修订，起草了《全国社会保障基金境内投资管理办法（征求意见稿）》（下称《征求意见稿》），并向社会公开征求意见。相比此前社保基金投资股票类、股权类资产的比例不得高于40%，《征求意见稿》提出社保基金投资股票类、股权类资产的最大投资比例分别可达40%与30%。社保基金会规划研究部主任赵军分析称，《征求意见稿》明确社保基金股票和股权投资比例上限分别为40%和30%，与基金长期资金性质和较强风险承受能力相匹配。社保基金会股权资产部主任王智斌也表示，《征求意见稿》将符合条件的直接股权投资、产业基金、股权投资基金（含创业投资基金）纳入社保基金投资范围，将进一步推动社保基金通过直接股权投资和股权基金投资为实体经济提供资本金支持，更好发挥长期资金在支持科技创新和现代化产业体系建设中的独特作用，为战略性新兴产业发展提供“源头活水”。地方政府也在积极探索、争取社保基金参与股权投资，探索社保基金开展权益类投资试点。2022年1月，北京市科学技术委员会等七部门联合印发《关于加快建设高质量创业投资集聚区的若干措施》，其中提到“对参股创投基金、私募股权二级市场基金（即S基金），符合相关条件且实际出资金额在3亿元以上的社保基金、保险资金和理财资金，北京市科委、中关村管委会分档给予风险补贴支持。”“鼓励各类养老金、保险资金等长期资本依法依规扩大权益投资比例，探索社保基金、年金依照国家有关规定开展权益类投资试点。”2022年6月，经深圳市人民政府批准，深圳市地方金融监管局联合福田区人民政府发布了《深圳市关于建设香蜜湖国际风投创投街区的若干措施》指出，探索社保基金、年金依法依规开展权益类投资试点。在融资难、融资贵的市场环境下，VC/PE“呼唤”以社保基金为代表的长线资金。对于未来发展，社保基金副理事长武建力曾表示，未来社保基金会将探索产业体系智能化、绿色化、融合化发展中具有技术突破和盈利前景的节点，自上而下精选项目开展直接股权投资，同时加大股权基金投资力度，撬动更多社会资本投资关键产业，健全完善专项基金、跟投基金等新模式，引导外部合作机构更好服务现代化产业体系建设。
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